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商界·观察 | 区块链火了,比特币矿机第二厂商嘉楠耘智趁热IPO
作者ipo   时间2021-04-07   

【撰文/谭丽平 统筹/刘金】当地时间10月28日,比特币矿机(用于赚取比特币的电脑)制造商嘉楠耘智正式向美国证券交易委员会(SEC)提交首次公开募股说明书,拟在纳斯达克上市,募资不超过4亿美元。

从招股书披露的数据来看,矿机依旧占据嘉楠耘智重要的收入来源,且与比特币市场高度联系,在比特币市场不稳定性的影响下,2019年上半年嘉楠科技的净亏损达到3.31亿元。此外,这次招股书中也重点提到了公司未来的转型方向——人工智能,但目前相关业务产品并不成熟,未来上市是否能有所改观还有待观望。

艾媒咨询CEO张毅向大白新闻表示:“过去一段时间内各种币横行,使投资者遭遇损失,比特币是一种具有超高风险、没有任何依托的投资,不稳定性还是比较大。依托比特币的挖矿机产业也会随之起伏不定。”

比特币矿机第二厂商嘉楠耘智趁热IPO(图片来源于网络)

营收降幅85.2%

目前,因为各种币导致投资者血本无归,对各种币不再狂热,也逐渐理解国家支持区块链并不代表支持各种币,而坚挺的比特币也因为挖矿成本越来越高,吸引力逐渐降低。

杭州嘉楠耘智信息科技有限公司(以下简称“嘉楠耘智”)成立于2013年1月份。根据独立研究公司Frost&Sullivan数据显示,截至2019年上半年,嘉楠耘智是全球比特币矿机的第二大厂商。其出售的比特币矿机占全球出售的所有比特币矿机总算力的21.9%。

此前,嘉楠耘智曾在2016年到2018年期间,试图在国内A股、新三板和港股通过“借壳”和IPO等方式上市,但均以失败告终。

在最近利好消息刺激下,美股、港股、A股等资本市场的区块链概念股被资本热捧,逾百股集体涨停,不少公司蹭“链”,一些上市公司也紧跟热点,纷纷披露布局区块链的计划。

当地时间10月28日,嘉楠耘智正式向美国证券交易委员会(SEC)提交首次公开募股说明书,拟在纳斯达克上市,募资不超过4亿美元。

招股书中披露了嘉楠耘智最新业绩,今年上半年,嘉楠耘智营业收入为2.89亿元,较去年同期的19.47亿元下降了85.2%,净利润则从2.17亿元下降到-3.31亿元。

2017年到2018年,总收入从13.081亿元增长到27.053亿元,增幅为106.8%。净利润则从3.758亿元降至1.224亿元,降幅达到67.4%。

可以看出,嘉楠耘智的业绩十分不稳定,不难理解的是,嘉楠耘智的生意与比特币的行情息息相关。

嘉楠耘智在招股书中解释:“比特币价格直接影响比特币矿机的市场需求和价格。2018年比特币价格下跌还导致以信贷方式购买我们的比特币采矿产品的客户不太愿意付款。我们预计经营业绩将随着2019年第二季度比特币价格的回升而改善。”

从收入组成来看,比特币矿机依旧是嘉楠耘智的主营业务。2017年、2018年和截至2019年6月30日的六个月中,比特币矿机以及其他比特币矿机零件和配件的销售额分别占总收入的99.6%,99.7%和99.4%。

其中,中国用户是矿机的主要客户。2017年、2018年及截至2019年6月30日止六个月,来自中国客户的收入分别占嘉楠耘智总收入的91.5%,76.1%及87.9%。因此,嘉楠耘智在风险因素中指出,“中国监管环境的任何不利发展都可能对我们的业务产生负面影响。”

嘉楠耘智表示,对区块链市场持续看好,将持续加大矿机的研发投入。*********息显示,2013年该公司发布了全球首台ASIC区块链计算设备,并于2018年成为全球首个发布7nm ASIC芯片的公司。嘉楠耘智方面表示,对区块链的技术信仰支撑嘉楠嘉楠耘智穿越数轮牛熊市。公司专注于矿机研发,不参与币的交易,与客户是合作伙伴而非竞争者。

上市能否成功?“喜忧参半。”张毅认为,嘉楠耘智在纳斯达克上市可能性很大,但最主要的是关注上市后的表现。如果在2019年财报披露之前上市,嘉楠耘智表现有可能不太好,甚至会跌破发行价。但伴随区块链的利好消息,在披露了有所提升的业绩财报后,上市表现可能会有一定预期。

转型AI芯片

此前,有业内人士指出,全球比特币整个可容纳的规模极限也就2300多万个,挖矿的成本收益也越来越低,整个市场需求实际处在一个萎缩状况。

过去一段时间内各种币横行,使投资者遭遇损失,所以许多投资人对区块链和比特币都是迟疑的态度。虽然目前传出利好消息,但比特币是一种具有超高风险、没有任何依托的投资,不稳定性还是比较大。”艾媒咨询CEO张毅向大白新闻表示。

更为重要的是,业内普遍认为,国家支持区块链技术应用,并不代表支持各种币,挖矿机主要是针对比特币,随着区块链技术发展以及挖矿难度提高,挖矿可能是赔本的买卖,挖矿失去了投资的意义,矿机市场也会萎缩。

嘉楠耘智也意识到,靠卖比特币矿机并非长久之计,嘉楠耘智在招股书中称,其未来营收的增长将取决于其能否成功地打开AI市场和进入新的应用领域。而嘉楠耘智能否打开AI市场,也将取决于ASICs能不能成为AI技术和应用的主流解决方案。

2019年5月17日,嘉楠耘智创始人张楠赓在2019年世界半导体大会上披露,目前,嘉楠耘智在AI芯片上的投入和在矿机上的投入相差不多,2019年,嘉楠耘智的AI芯片营收预计是几千万元级别,计划用3年时间,实现矿机和AI业务收入比例达到1:1,两者达到基本平衡,并表示非常看好AI市场。

不过,现实与理想相差甚远。根据嘉楠耘智招股书,2019年上半年AI产品净收入为46.77万元,占产品收入的比重不足0.2%,体量还十分微小。

除此之外,向AI芯片转型需要巨大的研发投入。根据招股书,嘉楠耘智并没有加大研发投入,相较于2018年同期,2019年上半年研发投入却出现小幅度下降。2019年上半年研发投入为6720万元,2018年上半年为7080万元,降幅为5.1%。

嘉楠耘智在招股书中也提到,“由于ASIC可能无法发展成为AI技术和应用的主流解决方案,我们可能无法利用ASIC实现在AI技术和应用市场的增长。如果AI市场不像目前预期的那样发展,并且我们无法渗透到新的应用市场,我们未来的收入和利润可能会受到重大和不利的影响。”

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