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币圈谜团:Tether究竟赚了多少钱?
作者币圈   时间2021-04-12   

最近Tether又因为被集体诉讼火了。作为圈内一个“众矢之的”,Tether常常因为USDT发行和背后锚定资产的不透明而备受诟病,不过,通过一些公开资料和链上数据,Odaily星球日报发现一些有意思的细节以及数据,与读者分享。

增发过程

Tether的增发分为铸币(Authorized)和派发(Issue)两个环节。

一般来说,Tether会先在链上增发一定数量的USDT,这也会被各家媒体监测报道;再将USDT打入基金会账户,并在其官网进行透明公示“Authorizedbutnotissued”(已经铸造但未派发)。按照官方的说法,此时的USDT并未流入市场,只有真正收到汇款的USDT才会流入市场,

通过了TetherKYC验证后的用户,可以提交申请,向Tether进行法币转账,个人业务门槛是10万美元。而对于机构用户来说,如果体量较大,则需要提前联系Tether以让其增发相应的USDT。

“一般(Tether)收到款项后,是立即发给我们(USDT)。”RenrenBit创始人赵东告诉Odaily星球日报,在“Authorizedbutnotissued”用完后,会再增发一批。

赵东补充说,Tether目前针对美国、加拿大和恐怖主义国家不提供服务。

当用户想要赎回美元时,只需要将USDT发送至指定地址即可。这些USDT会汇入Tether基金会账户,成为“Authorizedbutnotissued”的一部分。

赵东说,一般“Authorizedbutnotissued”池子中会储备几千万美元的USDT。一旦基金会认为数量超过限度,Tether就会销毁销毁多余的USDT。

增发的USDT流向

根据DIAR研究报告,大部分增发的USDT流向了中国交易所。

(USDT链上转移至各交易所的地区分布%-DIAR)

其中在2019年第二季度这个数字占比上升到了62%;与此同时,美国交易所对于USDT的需求从2017年第四季度的接近40%下降至不足5%;到第二季度为止,2019年中国交易所的USDT交易额超过100亿美元,美国仅交易了4.5亿美元的USDT。

(USDT链上转移量&交易所报告交易量)

另外,自2019年以来,USDT的交易量与交易所报告交易量呈一致的上升趋势,即全球的加密货币交易量在2019年确实在快速上涨。

华尔街上有名的鉴定欺诈行为专家JohnGriffin教授的研究报告也指出,Tether最终流向的交易所中,OKEx、火币、币安、Bitfinex、Poloniex、Bittrex等几家交易所是最主要的。

(Odaily星球日报注:该研究报告统计范围为2017年3月至2018年3月。)

(报告内Tether流向图)

报告内的图片显示,Tether流向的第一站往往是Bitfinex。这与USDT早期使用范围有关,一开始USDT只在Bitfinex上交易,后来支持的交易所越来越多。

赵东也解释称,USDT早期主要是为了支持Bitfinex上的美元交易服务;如今USDT的适用范围扩大了,Tether最大的流向已经改变了。

Odaily星球日报发现,情况确实如此。在Tether富豪榜上,排名前列的地址目前被Binance、Huobi、Okex等交易所占据。

Tether的正负溢价

长久以来,不少投资者喜欢将USDT的正负溢价当成交易的风向标。

USDT的正溢价即指其价格超过1美元,负溢价是指其价格低于1美元。

而其产生的根源,其实就是买卖行为。如果一段时间内,市场大量买入USDT,则会导致价格出现正溢价,大量卖出则会导致其出现负溢价。

因此,很多人在看到USDT出现正溢价时,会认为是场外资金开始入场购买USDT,并乐观推断加密货币会因此上涨,从而做多,这其实是有一定根据的。

上:USDT/USD在Kranken交易所的汇率&USDT市值(灰/蓝)–Coinmarketcap

中:USDT人民币OTC成交价溢价水平&比特币价格(蓝/橙)Chainext.io

下:美元/人民币离岸汇率(灰)-

灰色阴影区域:USDT市值平稳阶段;绿色阴影区域:USDT4月快速增发阶段;

橙色阴影区域:NY**起诉Tether-USDT暂停增发;蓝色阴影区域:USDT再次快速增发阶段

据区块律动BlockBeats(ID:BlockBeats)报道,今年2月后半段至4月初(灰色阴影区域),USDT的溢价水平从1%上涨至3%,主要原因是比特币在3500美元一线筑底后的几波上涨引起大批希望抄底的需求进场所致。而进入4月后,国内OTC成交的USDT溢价水平随着比特币价格的上涨而再次升高,显示出中国市场对于USDT的极大需求。

不过,USDT正溢价也并不总是代表加密货币会上涨。从上图可以看出,今年7月之后,虽然USDT依然出现正溢价,但BTC价格却逐渐下跌。这主要是因为,更多的投资者将BTC等资产换成USDT进行避险,从而推升USDT价格。

CoinMarketCap数据显示,USDT处于负溢价的时间还是很少的。

有投资者告诉Odaily星球日报,USDT每一次负溢价,都可以进行套利。

2018年10月,Tether就遭遇信任危机,彼时USDT一度暴跌10%,低至0.869美元。该投资者曾买入上百万元的USDT,最后USDT价格恢复到1美元左右,获利数十万元。

“USDT负溢价则会促使Tether收回USDT,进行销毁(控制币价)。”赵东表示,在2018年的10月的危机中,Tether公司最后销毁了5亿枚自有USDT,以稳定币价。

Tether总盈利8千万美元

今年5月,Tether以及Bitfinex母公司公布了2018年总收入超过4.1亿美元。这其中又有多少属于Tether呢?

赵东解释说,4.1亿美元全是Bitfinex的利润,并未囊括Tether。

Tether究竟收入多少,似乎成了一个谜?

按照官方所言,Tether的盈利方式有两种:

1:1美元存款在银行的利息;

用户提现时收取的5%手续费。

Odaily星球日报发现,在Tether官网中虽然并未明确列出利润,但有一项名为「ExcessofAssetsoverLiabilities」(超过债务资产),可以理解其自成立以来的利润,约为8400万美元。换言之,Tether的利润规模,甚至都比不上三大交易所2018年利润的四分之一。

Tether拥抱以太坊

数月以来,Tether一直将USDT的发行重心从OMNI(比特币网络)向ERC20(以太坊网络)转移,9月份Tether发布了正式转移公告,意味着ERC20-USDT正式取代OMNI-USDT。

其中,9月12日,Tether一次性就将3亿枚USDT从Omni迁移至ERC20协议上。

Coinmetrics数据显示,目前Omni仍然占上风,在41亿的USDT供应量中,Omni网络的供应量为21.5亿,而以太坊网络的供应量为19.6亿,在其他区块链上发行的Tether数量很少。

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